“三胎”概念和“双减”政策对教育行业的影响是近期的热门话题。30政治局会议提到，要实施“三孩”生育政策，完善生育、养育、教育配套政策。海伦钢琴(300329)领衔的三子概念股。SZ)和爱婴房(603214。SH)大涨，其中7月26日至8月3日海伦钢琴股价翻倍，8月17日再次触及涨停，但随后随大盘下跌。
8月17日-20日在北京召开的十三届全国人大常委会第三十次会议，将审议国务院关于提请审议人口与计划生育法修订草案的议案。会带动triplex概念股继续飙升吗？海伦的琴是正宗的三胞胎概念吗？
7月份，两项政策引起了市场的巨 *** 动。之一个是校外培训行业“双减”政策的公布，直接让这个热门赛道消失了。新东方等教育行业股票大跌，教培企业纷纷转型。二是《 *** 中央国务院关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》正式公布。包括平衡家庭和学校的教育负担，严格规范校外培训；取消三孩社会抚养费等限制措施；到2025年，基本建立积极生育支持政策体系。
这两个政策放在一起解读，是人口和教育的高层次发展规划。海伦钢琴、爱婴房为首的三婴概念股大涨。海伦钢琴的股价在短短一周内翻了一番(7月26日至8月3日股价上涨102.2%)，17日上午股价再次触及涨停。
7月29日、30日，公司连续发布股价异常波动的公告。7月30日公告显示，近期公司经营状况和内外部经营环境未发生重大变化，不存在应披露而未披露的有关公司的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。
尽管该公司连续发布公告进行澄清，但仍收到了来自交易所的信函。公司8月4日公告称收到深交所的函。信:2021年7月26日至8月3日，贵公司股价累计上涨102.20%，期间两次触及异常波动标准。要求公司认真说明经营情况和重大事项，给予充分的风险提示。
公司于8月6日公布了回函。公司在回函中提示，疫情因素对公司生产经营仍存在不确定性，请投资者理性投资，注意投资风险。这封回函有很多值得推敲的地方。全文没有提到“三胞胎”这个概念。我们来仔细分析一下。
资料显示，海伦钢琴于2012年6月19日登陆创业板。公司也是国内首家登陆资本市场的民营钢琴企业。公司主要从事钢琴的R&D、制造、销售和服务，同时加大智能钢琴的研发力度，拓展艺术教育培训行业。公司主要产品包括立式钢琴和三角钢琴，80%的钢琴出口海外。
公司是中国钢琴行业首个由文化部命名的国家文化产业示范基地，中国乐器协会副理事长单位，国家乐器标准化中心国家钢琴标准(GB/T10159-2008)起草人和修订人之一，在国内同行业独立钢琴品牌中排名第二。对比上市公司珠江钢琴(002678。SZ)在同行业中，公司品牌沉淀时间比较短，企业规模比较小，但是公司发展比较快。
从业绩来看，似乎并不支持近期股价的大涨。数据显示，2019年，公司实现净利润5203万元，同比下降4.55%；2020年，受疫情影响，公司实现净利润3184万元，同比下降38.8%。
今年上半年，公司预计实现净利润2359.95万元至2612.81万元，同比增长180%至210%。主要原因是公司钢琴销量大幅增长，上半年主营业务收入同比增长约55%；同时，国内艺术培训行业恢复正常，被投资培训机构利润增加，投资收益增加约550万元。
对公司今年上半年业绩的点评如下:2021年上半年，随着国内新型冠状病毒疫情基本得到控制，销售市场回暖，公司钢琴销量较2020年大幅增长，2019年基本恢复到同等水平。换句话说，今年上半年，虽然净利润同比大幅增长，但并没有超出预期，只是恢复到疫情发生前的水平。那么我会对公司业绩增长的可持续性持谨慎态度。
我们来对比一下同行业。根据公司对深交所的回复，截至2021年8月5日，公司与同行业上市公司珠江钢琴近期股价走势及估值对比如下(数据来源:同花顺):
2021年1月1日至2021年8月5日，公司股价上涨64.98%，同行业上市公司珠江钢琴均价上涨0.23%；2021年7月26日至2021年8月3日，公司股价累计上涨102.20%，同行业上市公司珠江钢琴股价累计上涨28.91%。与同行业公司相比，涨幅偏离较大。
估值水平:截至2021年8月5日收盘，公司静态市盈率为93.25倍，同行业上市公司珠江钢琴为58.51倍。还有，偏差值大。
业绩方面，珠江钢琴今年上半年归属于上市公司股东的净利润为9000万元-1.17亿元，比上年同期增长171.80%-253.35%，而海伦钢琴今年上半年的增长为180%-210%。与行业排名之一的珠江钢琴相比，业绩仍有差距，但股价和估值远高于珠江钢琴。
海伦钢琴最早是从生产钢琴零配件开始，后来逐渐延伸到制造钢琴核心部件和整架钢琴。品牌也从最初的贴牌代工生产逐渐拥有了“海伦”和“文德龙”两个自主品牌。
虽然以钢琴为主的素质教育作为对外投资是公司的重点业务之一，但其自身的主营业务仍然是钢琴生产制造。根据2020年年报，公司钢琴制造业务收入为4.45亿元，占主营业务的93.7%。去年公司营业收入下降14%至4.8亿元，毛利下降26%至1.2亿元。公司表示受疫情影响，可见海伦钢琴非常依赖线下销售渠道。
而公司本身的经营状况也值得投资者关注。财务上，净现金比率小于1，净利润含金量低，现金流波动大。数据显示，经营活动产生的现金流量净额2016年下降8.95%，2017年增长51.8%，2018年下降21.2%，2019年下降184.4%，2020年增长111.9%。经营性现金流的大幅波动反映了公司在产品销售和库存方面波动较大。
并且今年一季度净现金比率(净现金流/经营活动净利润(%))为-157.86，现金流状况十分堪忧。我们来看看连续几年(2017年至今)净现金比率的波动情况。有多个财务报告季度为负，其中2020年之一季度净现金比率为-3，287.29。
从以上几个方面可以看出，近年来公司业绩波动较大，增长一般，而现金流情况值得警惕。目前海伦的钢琴还是主要靠钢琴销售。如果真的把公司当成素质教育企业，恐怕还为时过早。
还有哪些是正宗的三胞胎概念股？ AVIC证券认为，未来“三胎”政策的开放以及配套政策的陆续推进，将在一定程度上 *** 出生率的提升，从而拉动相关母婴消费需求。奶粉、童装、育儿、母婴服务、医疗等公司将直接受益。机构建议贝因美、爱婴房等布局母婴生态企业。
作者:姚