11月24日，美国国债收益率在波动交易中小幅上涨，被投资者抛售。在美国当局提名鲍威尔连任美联储主席后，投资者为美联储更积极地抗击通胀做准备。10年期美国国债收益率攀升5.7个基点，至1.682%，为一周以来更高，比3月份达到的年内高点低不到10个基点。30年期国债收益率攀升6.2个基点，至2.040%。
美国5年期盈亏平衡通胀率一度下降4个基点至2.97%。对美联储更鹰派立场的预期和最近的油价下跌推动5年期盈亏平衡通胀率从11月中旬触及的约3.25%的峰值回落。然而，市场继续认为通胀率将远高于美联储的目标区间。此前，上个月通胀率跃升至6.2%，为31年来更高。
随后，纽约联储以技术困难为由，将购买7.5-30年期通胀保值债券的计划推迟至11月25日。11月22日，美国短期国债收益率飙升，2年期、5年期和7年期美国国债收益率当晚升至2021年更高点。美国互换市场价格表明，美联储将在2022年6月的会议上加息25个基点，然后在11月加息。
据路透社11月23日援引的数据，美国财政部发行590亿美元5年期国债，中标收益率为1.319%，收益率为1.309%。这一溢价是2020年1月以来的更高水平，投标倍数为2.34倍，而此前6个月的平均水平为2.41倍。
美国财政部11月17日发布的最新国际资本流动报告(TIC)显示，美债官方数据将延迟两个月公布。9月份，包括私人投资者和全球央行在内的美债外国投资者共抛售了535亿美元的美债。其中，全球央行连续第五个月减持美债，累计减持金额达356亿美元。
美国印钞厂一角
美国财政部的报告还显示，虽然，9月份，中国小幅增持美债6亿美元(总计约38亿元人民币)至1.05万亿美元，打破了8月份大幅减持213亿美元的状态，但美债的持仓量仍保持在2016年12月以来的更低值。数据显示，2021年3月至9月的7个月中(除7月和9月外)，
但是现在情况变了。与此前日本连续三个月增持美债形成鲜明对比的是，9月日本持有的美债减少了202亿美元(合计约1290亿人民币)，至1.3万亿美元。我们注意到，这也是日本自2019年9月以来更大的月度抛售趋势。请参考图表)。数据显示，最近26个月，日本一直高居海外美债持有者榜首。
但由于美国财政部公布的数据延迟了两个月，日本10月和11月持有美债的情况仍有待观察。然而，有迹象表明，最近几周，随着10年期美国债券收益率从9月初的1.317%升至目前的1.6%(美债价格与收益率成反比)，包括全球央行在内的外国投资者可能会看到更多抛售。据路透社援引美国银行的报告。
根据彭博11月22日监测的彭博国家证券流动性指数，目前美国债券的交易情况是自2020年3月以来最糟糕的。美国国债市场布满了地雷，在截至11月20日的五周内，流出规模上升至198亿美元。
据最新消息，全球更大的养老基金之一日本也在早些时候宣布，将出售超过36%的美国债券。与此同时，目前投资者已经回避了11月底和12月初到期的国债，因为这些美国债券被认为会延迟支付，因为美国财政部长在11月21日表示，财政部的现金在12月15日之后不会持续太久，12月份将耗尽资金，10月份之后将重新出现。
美债一直被认为是更好的投资工具和全球资产价格的锚，但现在，海外美债投资者对美债的需求，包括美国的传统盟友如英国、日本、沙特等。，也开始呈现下降趋势，并没有跟随2020年3月以来美债规模的激增而相应增加购债比例(具体数据趋势请参考下面美国财政部公布的最新数据图表)。
因为，自去年3月以来，美国联邦债务赤字迅速扩大并实施零利率政策，美债实际收益率甚至为负，导致其吸引力下降。这一点在12月美国财政部将再次资金告罄的情况下变得更加清晰，这也使得11月11日和10月27日美国财政部举行的两次美债拍卖结果不佳(具体细节请参考下图)。
美债目前的交易情况是自去年3月以来最糟糕的。
正是在这种背景下，一些聪明的国际基金开始撤出美国资产市场，这些资金涌入了在通胀上升的情况下将有良好表现的战略资产，如黄金。以下由世界黄金协会和IMF提供的最新数据显示，近几个月来，黄金替代美国债券的趋势仍在继续，这背后的核心逻辑原因很简单。
因为，在美国，利率长期保持在零，通货膨胀率维持在6%以上的高位，导致扣除月度通货膨胀后，美债连续27周收益率为负。根据德意志银行高级分析师吉姆·里德的报告，目前美国债券市场85%的高收益债券实际收益率为负，低于当前的通胀率。
华尔街资深预言家彼得·希夫(Peter Schiff)进一步表示，使用美元作为主要储备货币的日子屈指可数，黄金将回归货币基础，黄金将再次成为一种货币，那些足够聪明的央行正在增加黄金储备。
世界黄金协会11月发布的最新报告显示，2021年7月至9月，全球央行买入69吨黄金，较2020年大幅增加。2017年1月至2021年9月，全球央行净买入黄金已达2243吨(2021年前9个月为393吨)，创下美元与黄金脱钩以来的更高买入速度纪录。这表明黄金正在从货币历史的边缘回归，以对冲美国债务敞口的风险。
值得注意的是，根据该协会最新发布的《全球黄金需求报告》，2021年第三季度，中国黄金消费和投资需求全面爆发。金饰需求达到157吨，同比增长32%，金条和金币销售也非常强劲，总量达65吨，同比增长12%。
不仅如此，中国的黄金进口也大幅回升。报告显示，2021年7月至9月的黄金进口总量达到228吨，同比增长300%，这也使得中国2021年3月至9月的进口总量达到513吨，同比增长232吨。数据还显示，9月，上海黄金交易所黄金交割量大幅上升至191吨，较上月上涨27%，较2019年9月上涨63%。
一架装满黄金盒子的货机
另一个渠道的数据也显示，根据一周前美国财经网站Zerohedge援引的一份行业报告，今年4月至10月，瑞士对中国的黄金出口也飙升至2019年以来的更高水平。最近，一批186吨黄金在8月至10月间从欧美抵达中国市场。上述统计数据显示，自2021年初以来，至少有699吨黄金抵达中国市场，但事实并非如此。
世界黄金协会11月19日公布的数据显示，10月份，金条和金币的投资需求一直保持良好，尤其是美国市场，让投资者大吃一惊。随着对货币供应增长和通胀的担忧日益加剧，黄金将继续创造价值，在动荡时期保护投资者，同时长期保值。据俄罗斯媒体RT 11月20日援引总部位于伦敦的咨询公司Metals Focus的最新数据显示，尽管美国消费者的信心自4月份以来大幅下降，但2021年美国黄金珠宝市场仍将保持出人意料的强劲。预计消费量将超过140吨，较2019年增长10%以上，接近2000年的水平。这也意味着美国黄金珠宝市场创下了10年来的新高。(完)